حمام سباحة مظلم نظام التداول البديل

نظام التداول البديل - أتس ما هو نظام التداول البديل - أتس نظام التداول البديل (أتس) هو نظام التداول الذي لا ينظم كتبادل، ولكن هو مكان لمطابقة أوامر الشراء والبيع من مشتركيها. إن أنظمة التداول البديلة تكتسب شعبية في جميع أنحاء العالم وتمثل الكثير من السيولة الموجودة في قضايا التداول العام. وقدم المجلس الأعلى للرقابة اللائحة التنظيمية للمنشطات الأمفيتامينية في عام 1998 وهو مصمم لحماية المستثمرين وحل أي شواغل تنشأ عن هذا النوع من نظام التداول. ويتطلب تنظيم المنشطات الأمفيتامينية تنظيم سجلات أكثر صرامة ويتطلب إعداد تقارير أكثر كثافة بشأن قضايا مثل الشفافية بمجرد وصول النظام إلى أكثر من 5 من حجم التداول لأي أمن معين. انهيار نظام التداول البديل - أتس العديد من أنظمة التداول البديلة مصممة خصيصا لمطابقة المشترين والبائعين الذين يتاجرون بكميات كبيرة جدا (في المقام الأول التجار المحترفين والمستثمرين). كما أن المؤسسات غالبا ما تستخدم المنشطات الأمفيتامينية للعثور على الأطراف المقابلة للمعاملات بدلا من تداول كتل كبيرة من الأسهم في البورصة العادية، وهي ممارسة يمكن أن تؤدي إلى تحريف سعر السوق في اتجاه معين، اعتمادا على رسملة سوق أسهم معينة وحجم التداول. وتشمل الأمثلة على أنظمة التداول البديلة، على سبيل المثال لا الحصر، شبكات الاتصالات الإلكترونية (إينس)، وشبكات العبور وأسواق الاتصال. مقدمة إلى برك مظلمة (دارك بولس) تعتبر الحمامات المظلمة مصطلحا سائدا للتبادلات أو المنتديات الخاصة للأوراق المالية المتداولة على عكس البورصات . لا يمكن للجمهور المستثم ر الوصول إلى برك السباحة المظلمة. كما يعرف أيضا باسم برك مظلمة من السيولة، يتم تسمية ذلك بسبب افتقارهم الكامل للشفافية. وجاءت المسابح المظلمة في المقام الأول لتسهيل التداول الجماعي من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين لم يرغبوا في التأثير على الأسواق بأوامرهم الكبيرة وبالتالي الحصول على أسعار معاكسة لتداولاتهم. في حين تم تلقي حمامات الظلام في ضوء غير موات جدا في مايكل لويس الأكثر مبيعا فلاش الفتيان: A وول ستريت ثورة، والحقيقة هي أنها لا تخدم غرضا. ومع ذلك، فإن افتقارها للشفافية يجعلها عرضة للتضارب المحتمل في المصالح من قبل أصحابها والممارسات التجارية المفترسة من قبل بعض التجار عالية التردد. (انظر أيضا كيف إيكس هو مكافحة أنواع المفترسة من الصفقات عالية التردد.) الأساس المنطقي للبرك المظلمة الجدل الحالي حول برك الظلام قد يؤدي واحد إلى الاعتقاد بأنها ابتكارات الأخيرة، لكنها كانت بالفعل في جميع أنحاء منذ أواخر 1980s. وقد ارتفعت التجارة غير التبادلية في الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة، وهو ما يمثل حوالي 40 من جميع صفقات الأسهم الأمريكية في عام 2014 مقارنة مع 16 قبل ستة أعوام. وكانت أحواض الظلام في طليعة هذا الاتجاه نحو التداول خارج البورصة، وهو ما يمثل 15 من حجم الولايات المتحدة اعتبارا من عام 2014، وفقا للأرقام التي قدمها عاملون في الصناعة. لماذا دخلت حمامات الظلام حيز الوجود النظر في الخيارات المتاحة لمستثمر مؤسسي كبير الذي أراد أن يبيع 1 مليون سهم من الأسهم شيز قبل ظهور التداول غير التبادل. ويمكن للمستثمر إما أن يعمل (أ) من خلال تاجر أرضي على مدار يوم أو يومين، ويأمل في الحصول على فواب مناسب (متوسط ​​السعر المرجح المرجح) (ب) تقسيم الترتيب إلى القول خمس قطع وبيع 200،000 سهم لكل يوم، أو (ج) بيع كميات صغيرة حتى يمكن العثور على مشتر كبير الذي كان على استعداد لتناول كامل مبلغ الأسهم المتبقية. قد يكون تأثير السوق على بيع مليون سهم من أسهم شيز كبيرا، بغض النظر عما إذا كان المستثمر قد اختار (أ) أو (ب) أو (ج)، لأنه لم يكن من الممكن الحفاظ على هوية أو نية المستثمر سرية في معاملة البورصة. وباإلضافة إلى الخيارين) ب (و) ج (، كان خطر انخفاض الفترة أثناء انتظار المستثمر لبيع األسهم المتبقية كبيرا أيضا. وكانت حمامات الظلام حلا واحدا لهذه القضايا. لماذا استخدام بركة مظلمة تباين هذا مع الوضع الحالي. حيث يستخدم المستثمر المؤسسي بركة مظلمة لبيع كتلة مليون سهم. إن الافتقار إلى الشفافية يعمل فعلا في مصلحة المستثمرين المؤسساتيين، لأنه قد يؤدي إلى تحقيق سعر أفضل مما لو تم تنفيذ البيع في البورصة. تجدر الإشارة إلى أن المشاركين في تجمع الظلام لا يكشفون عن نية التداول الخاصة بهم إلى التبادل قبل التنفيذ، وليس هناك كتاب طلب مرئي للجمهور. ولا يتم نشر تفاصيل تنفيذ التجارة إلا على الشريط الموحد بعد تأخير. البائع المؤسسي لديه فرصة أفضل للحصول على المشتري لكتلة كاملة في بركة مظلمة، لأنه هو منتدى مخصص للمستثمرين الكبار. كما توجد إمكانية لتحسن الأسعار إذا تم استخدام نقطة الوسط في عرض التسعير وأسعار الطلب للصفقة. وبطبيعة الحال، هذا يفترض أنه لا يوجد تسرب المعلومات من المستثمرين اقترح البيع، وأن تجمع الظلام ليست عرضة للتداول عالية التردد (هفت) الحيوانات المفترسة التي يمكن أن تشارك في الجبهة مرة واحدة تحصل على نفحة من تداول المستثمرين النوايا. أنواع الأحواض المظلمة اعتبارا من نيسان (أبريل) 2014، كانت هناك 45 بركة مظلمة في الولايات المتحدة تتكون من الأنواع الثلاثة التالية: وسيط تاجر مملوك. يتم إنشاء هذه الأحواض المظلمة من قبل وسيط كبير تجار لعملائها، ويمكن أيضا أن تشمل التجار الخاصة بهم. هذه الأحواض المظلمة تستمد أسعارها الخاصة من تدفق النظام، لذلك هناك عنصر من اكتشاف الأسعار. ومن الأمثلة على هذه المسابح المظلمة، التي كان هناك 19 منها اعتبارا من أبريل 2014، كريدي سويس كروسفيندر، غولدمان ساكس سيغما X، سيتيس سيتي ماتش و سيتي كروس، ومسبح مورغان ستانليس مس. وسيط الوكالة أو التبادل المملوكة. هذه هي حمامات مظلمة التي تعمل كعوامل، وليس كمديري المدارس. وبما أن الأسعار مستمدة من البورصات مثل نقطة منتصف العرض الوطني والعرض الأفضل (نبو)، فلا يوجد اكتشاف للأسعار. ومن الأمثلة على أحواض الوساطة الداكنة للوساطة، إنستينيت و ليكيدنيت و إيتغ بوسيت، في حين أن برك السباحة المظللة المملوكة للتبادل تشمل تلك التي تقدمها باتس ترادينغ و نيس يورونكست. صناع السوق الإلكترونية. هذه هي حمامات مظلمة التي تقدمها شركات مستقلة مثل جيتكو وفارس، الذين يعملون كمديري لحسابهم الخاص. كما هو الحال مع شركات التاجر المملوكة من قبل الوسيط، لا يتم احتساب أسعار معاملاتها من البنك الوطني العماني، لذلك هناك اكتشاف السعر. مزايا حمامات الظلام هي كما يلي انخفاض تأثير السوق. كما لوحظ سابقا، فإن أكبر ميزة من حمامات الظلام هو أن تأثير السوق هو انخفاض كبير للأوامر الكبيرة. انخفاض تكاليف المعاملات. قد تكون تكاليف المعاملة أقل، حيث أن صفقات حمام السباحة الداكن لا تضطر لدفع رسوم الصرف. في حين أن المعاملات القائمة على نقطة منتصف العطاءات والطلب لا تتكبد كامل الفارق. حمامات الظلام لديها عيوب التالية قد لا تعكس أسعار الصرف في السوق الحقيقي. وإذا استمر حجم التداول في أحواض السباحة المظلمة المملوكة من قبل الوساطة وصناع السوق الإلكترونية في النمو، فإن أسعار الأسهم في البورصات قد لا تعكس السوق الفعلية. على سبيل المثال، إذا كان صندوق الاستثمار الذي تم تقديره جيدا يمتلك 20 شركة من أسهم رستس ويبيعها في بركة مظلمة، فإن بيع الحصة قد يجلب الصندوق بسعر جيد، ولكن المستثمرين غير الوافدين الذين اشتروا للتو أسهم رست قد دفعوا حيث أنه من الممكن أن ينهار السهم بمجرد أن تصبح عملية بيع الأموال معرفة عامة. قد لا يحصل المشاركون في بركة السباحة على أفضل الأسعار: إن عدم الشفافية في أحواض السباحة المظلمة يمكن أن يعمل مرة أخرى على مشارك في بركة السباحة، حيث لا يوجد ضمان بأن تجارة المؤسسات تم تنفيذها بأفضل الأسعار. ويشير لويس في فلاش بويس إلى أن نسبة كبيرة بشكل مفاجئ من الصفقات الوساطة المتداولين في الوساطة في الوسطاء يتم تنفيذها داخل برك عملية تعرف باسم الاستيعاب الداخلي حتى في الحالات التي يكون فيها الوسيط وسيط حصة صغيرة من السوق الأمريكية. كما يلاحظ لويس، يمكن أن يؤدي عدم انتظام بركة السباحة الظلام أيضا إلى تضارب المصالح إذا كان التجار الوساطة التجار التجار الملكية ضد عملاء تجمع، أو إذا كان الوسيط وسيط تبيع وصول خاص إلى تجمع مظلم لشركات هفت. عدم القدرة على التداول المفرط من قبل هفت: أثار الجدل الأخير على برك مظلمة من قبل لويس يدعي أن أوامر العملاء تجمع الظلام هي العلف المثالي لممارسات التداول المفترسة من قبل بعض الشركات هفت، التي تستخدم تكتيكات مثل بينغينغ برك الظلام للكشف عن أوامر خفية كبيرة، ومن ثم الانخراط في الجبهة تشغيل أو الكمون التحكيم. متوسط ​​حجم التجارة الصغيرة يقلل الحاجة إلى برك مظلمة: من المستغرب إلى حد ما أن متوسط ​​حجم التجارة في أحواض السباحة المظلمة قد انخفض إلى نحو 200 سهم فقط، مثل البورصات مثل بورصة نيويورك (نيس)، التي تسعى إلى وقف فقدان التجارة في الأسواق، حصة إلى برك مظلمة وأنظمة التداول البديلة. يدعي أن حجم التجارة الصغيرة هذا يجعل حالة برك السباحة المظلمة أقل من مقنعة. وقد أثار الجدل الأخير في هفت انتباه تنظيمي كبير إلى برك مظلمة. وقد اعتبر المنظمون عموما أحواض الظلام مع الشك في افتقارهم للشفافية، وقد يؤدي الجدل إلى تجدد الجهود للحد من طعونهم. ويمكن أن يكون أحد التدابير التي قد تساعد في التبادل لاستعادة حصتها في السوق من أحواض السباحة المظلمة وغيرها من الأماكن خارج البورصة اقتراح تجريبي من لجنة الأوراق المالية والبورصة لإدخال قاعدة التجارة. وتتطلب القاعدة قيام شركات وساطة بإرسال صفقات العملاء إلى عمليات التبادل بدلا من عمليات التجميد الداكنة، ما لم يتمكنوا من تنفيذ الصفقات بأسعار أفضل من تلك المتاحة في السوق العامة. وإذا ما نفذت هذه القاعدة، فإنها يمكن أن تشكل تحديا خطيرا لحياة برك السباحة المظلمة على المدى الطويل. وتوفر المسابح المظلمة مزايا التسعير والتكلفة لمؤسسات الشراء مثل صناديق الاستثمار المشترك وصناديق المعاشات التقاعدية. وهذه الفوائد تعود في نهاية المطاف إلى مستثمري التجزئة الذين يملكون هذه الأموال. ومع ذلك، فإن أحواض السباحة المظلمة تفتقر إلى الشفافية مما يجعلها عرضة لتضارب المصالح من قبل أصحابها والممارسات التجارية المفترسة من قبل شركات هفت. وقد أثار الجدل الأخير هفت انتباه تنظيمي متزايد إلى برك مظلمة، وتنفيذ قاعدة التجارة في المقترحة يمكن أن تشكل خطرا على بقاءها على المدى الطويل. التجارة. حمامات الظلام وأنظمة التداول البديلة نشرت بواسطة: أفضل تنفيذ. نوفمبر 1، 2013 لقطة في الظلام. يتم تقليص أحواض السباحة الساطعة من قبل قواعد جديدة ولكن يتم تقسيم المشاركين في السوق على ما إذا كان هناك مشكلة مع، أو سوء فهم، في السوق غير المنضبط. دان بارنز التحقيق. السلطات تريد فهم أوضح لما يجري في برك مظلمة. وقد وضعت الهيئات التنظيمية الأمريكية والاسترالية والكندية متطلبات لزيادة الشفافية والمسؤولية عن هذه الأماكن التجارية. أما الآن، فمن المتوقع أن تتراجع أوروبا عن عملياتها في إطار مراجعة الأسواق في توجيهات الأدوات المالية (ميفيد). يقول مارك هيمسلي، الرئيس التنفيذي لشركة باتس تشي-X يوروب، وهو متف ومشغل بركة مظلمة، إن ما نراه في أوروبا في أعقاب ميفيد إي، هو أنه يصبح من الصعب على نحو متزايد التعامل في تجمع سمسار داكن. قد نرى المزيد من متفس التي يتم إنشاؤها، أو المزيد من الصفقات التي يجريها إنتيرناليساتيون منهجية. أما الأماكن المظلمة، التي يمكن أن يديرها وسطاء أو مشغلون في السوق، فلا تعرض الأوامر التي تلقوها قبل إجراء الصفقات، على عكس التبادلات التقليدية. وعادة ما تكون بعض أحواض السباحة التي تديرها البورصات وشبكات الاتصالات الإلكترونية والمرافق التجارية المتعددة الأطراف ملزمة ببعض أنظمة السوق. ومع ذلك يتم تنظيم برك مظلمة التي يتم تشغيلها من قبل وسطاء بخفة، إذا كان على الإطلاق. في الولايات المتحدة، بلغت قيمة التداول في صناديق السمسار المظلمة 15 من الأسهم الموحدة في يوليو، وفقا ل روزنبلات للأوراق المالية، في حين تقدر شركة الأبحاث تاب أن حوالي 10 من الحجم الأوروبي يتم في الظلام. وتقدم المساحات المظلمة طريقة واحدة لإخفاء هذه الطلبات الكبيرة، الأمر الذي يجعل من الصعب على الشركات التي تستخدم هفت التداول قبلها. وعلى الرغم من هذه القيمة المشروعة، أعرب المنظمون عن قلقهم. وهناك إمكانية لنشاط يمكن أن يتداخل مع الأسواق المنظمة أو يقلل من الفائدة الاجتماعية التي توفرها أسواق رأس المال. عدم القدرة على رؤية الأسعار التي تتداول فيها الشركات في الظلام يمكن أن تتداخل مع تشكيل أسعار الشركات الأخرى إذا كان حجم التداول المظلم هام، فإن تشوه الأسعار يمكن أن يكون كبيرا. إذا كانت بعض نسبة كبيرة من الصفقات تحدث بعيدا عن حيث يجب على التجار عرض أسعار الأسعار، ثم كيف صالحة هي تلك الأسعار يقتبس يسأل جوستين شاك، شريك في وسيط والمتخصص هيكل السوق، روزنبلات للأوراق المالية. الكشف عن فينرا ليست وحدها. وبعد مراجعة السوق التي كشفت عن ممارسات مضللة من قبل مشغلي حمام السباحة الداكن (انظر الإطار 2)، فرضت هيئة الأوراق المالية والاستثمار الأسترالية (أسيك) على الشرآات المظلمة أن تتداول عند نقطة الوسط أو أن تتداول مع تحسن كبير في الأسعار في مايو، في أغسطس مجموعة من الإفصاحات التي سوف تتطلب السمسار حمامات مظلمة لجعل من نوفمبر تشرين الثاني عام 2013. بير لوفن، رئيس استراتيجية الشركات الدولية في كتلة كتلة التداول تجمع الظلام السائل قالت أوروبا أن ما أسيك وجدت في أستراليا سيكون أيضا وجدت في أسواق أخرى إذا بدا المنظمين. وأعتقد أنه على الاطلاق، ونعتقد أن القواعد أسيك فرضت صحية جدا للسوق ككل، كما يقول. وقد فرضت كندا أيضا تحسنا في الأسعار على الطلبات غير المقيدة الحجم، وزادت من التعرض للأحواض المظلمة. يناقش البرلمان الأوروبي حاليا كيف سيتم التعامل مع التداول المظلم في إطار مراجعة الأسواق في الأدوات المالية التوجيه والتنظيم (ميفيد الثاني أمبير ميفير). أسيك يرغب في معالجة هذه القضايا قبل أن يصل التداول المظلم إلى مستويات كانت تشهد الآن في الولايات المتحدة، كما يقول شاك. ولهذا السبب وضعوا القواعد، ولماذا فعل الكنديون ما فعلوه في تشرين الأول / أكتوبر، ولماذا يتوقعون أن تكون هناك تغييرات كبيرة في أوروبا في الطريقة التي يسمح فيها برك السباحة المظلمة بالعمل، الأمر الذي قد يؤدي إلى حدوث نشاط أقل بعيدا عن األسواق المعروضة. 8221 عدم وضوح الخطوط إن إحدى القضايا التي ذكرها البعض في جانب البيع هي أن عدم وجود مصطلحات موحدة يمكن أن يؤدي إلى إرباك حقيقي بين المستثمرين والمنظمين والوسطاء حول النشاط الذي يتم وصفه. يقول روب كرين، الرئيس المشارك للتجارة الإلكترونية لأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في جولدمان ساكس، 8220 في نهاية المطاف كصناعة لدينا للحصول على معنى أكثر اتساقا للمصطلحات شائعة الاستخدام. وهذا من شأنه أن يساعد الجميع على الحصول على مزيد من الشفافية بشأن من أين وأين أساس مصدر السيولة. ثم، بدلا من محاولة لتوصيف المشاركين على أنها جيدة أو سيئة، يمكنك تصنيف الأوامر عن طريق نية، ومن ثم اختيار على ما هي المصطلحات التي تريد التفاعل مع السيولة الأخرى، مثل من خلال حجم الطلب كونترا، السعر أو الاستعجال على سبيل المثال. ولكن في بعض الحالات هناك أيضا طمس متعمد من خطوط يقول العديد من المشاركين في السوق. يمكن العثور على التجار السابقين الملكية اتخاذ مواقف للبنك في برك مظلمة تحت تمويه صنع السوق، وهو نشاط يحتمل أن يكون العميل محورها. وقد أعرب مدراء صناديق التحوط عن دهشتها في بعض النشاط السمسار تجمع الظلام واحد وجدت موقف أخذ وسيط الولايات المتحدة في بركة مظلمة الخاصة بها لا يختلف عن ذلك من أمواله الخاصة تداول الملكية. وقام مدير صندوق كمي آخر بإيقاف الوصول إلى مجمع كبير للسماسرة الأوروبيين لأنه كان ساما جدا. يقول أوين سيلف، الرئيس العالمي للتنفيذ المباشر في وسيط أوبس، بعض الشركات لديها تدفق إضافي في حمام السباحة القادمة مباشرة من مكاتب التداول حيث تهدف إلى استيعاب تدفق أو انتزاع القبض. وهذا من شأنه أن يجعل السوق الإلكترونية. وقد تسمح هذه الشركات للشركات نفسها بالوصول إليها، بهدف توفير السيولة استجابة للفرصة. نحن لا نسمح إما صنع السوق الداخلي أو الخارجي في دينا وسيط عبور تجمع بين، كل تدفق من تنفيذ algo8217s فقط، من كلينتسيرنال الكتب التي تعتبر طبيعية، لديها نية محددة مسبقا لتنفيذ وليس رد الفعل. القاعدة الصحيحة يمكن أن تؤثر اللائحة التنظيمية على استخدام أحواض السباحة المظلمة بطريقة مستهدفة حيث أدت القواعد الاسترالية والكندية إلى نقل السيولة بعيدا عن الظلام وإلى الإضاءة، في كلتا الحالتين حوالي 4-5 من إجمالي حصة السوق. في البداية رأينا انخفاضا كبيرا نسبيا في ما تم تصنيفه على نطاق واسع على أنه سيولة مظلمة، تقول كلير ويتس، مديرة في إيتغ آسيا. إلا أنها أثرت على المشاركين المعنيين. نحن لم نرى قطرة معينة في حجم لدينا منتصف نقطة محرك عبور، والذي هو عادة شراء الجانب نظرائهم عبور أوامر كبيرة التغيير isn8217t تستهدف حقا هذا التدفق. سيتعين على أوروبا الآن تحديد مدى المشكلة الكبيرة التي تواجهها في أحواض السباحة المظلمة وإلى أي مدى تحتاج إلى عملية تكرير. وتزداد صعوبة هذه العملية بسبب عدم اليقين حول حجم السوق، الذي يعوقه الافتقار إلى التقارير التجارية الموحدة، يقول هيمسلي. هناك 8217t مجموعة تقارير التجارة المشتركة من القواعد وفازنا 8217t واحدة في أوروبا حتى يأتي ترتيب النشر المعتمدة (أبا) في إطار ميفيد، كما يقول. وهذا يعني الحصول على احصائيات دقيقة حول ما يحدث في برك مظلمة أمر صعب، وهذا هو قبل أن تحصل على تعريفات لكيفية حساب الحرف. وستعالج بعض هذه التحديات بمجرد وضع نظام ميفيد إي، على سبيل المثال، فإن الشريط الموحد المقترح لأسعار الأسهم سيتيح فهم أوضح لمكان التداول. ومع ذلك، حذر أندرو باولي، رئيس العمليات التجارية مخاطر أمبير في وسيط وكالة إنستينت أوروبا، أن وضع التشريعات في الحجر قبل وضوح الشريط سيجلب يمكن أن تخلق مشاكل خطيرة. وأحد الأفكار التي خرجت من مناقشات المجلس الأوروبي هو أنه يجب أن يتم تجميع الأحواض المظلمة بمجرد الوصول إلى 8 من حجم المخزون 8217، لكن هذا الرقم يبدو تعسفيا نوعا ما. ومن المنطقي أيضا استخدام الشريط الموحد للإشارة إلى المستوى المناسب، وإعطاء هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس أيضا القدرة على تعديل تلك النسبة إذا لزم الأمر استنادا إلى البيانات. استنادا إلى التأثير عبر أسواق أخرى، يبدو أنه لا مفر من أن تشديد قواعد يوروب سوف يقلل من السيولة المظلمة. التنظيم الذاتي للسيطرة والإشراف والوصول، وأكثر الأمور الهيكلية يكون لها تأثير على السوق، ويقول الذات. وأعتقد أنه سيكون هناك عدد أقل من الناس يعملون حمامات لأن العبء التشغيلي للقيام بذلك سوف تصبح مرهقة. تحت الأضواء تم الكشف عن العديد من القضايا مع برك مظلمة في العام الماضي في الولايات المتحدة: خط أنابيب، تجمع مظلم كتلة التداول التي تديرها تاجر وسيط، أغلقت في عام 2012، بعد أن كانت موضع تحقيق من قبل منظم الولايات المتحدة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). في أكتوبر 2011 تم تغريم US1 مليون لفشل في مطابقة طلبات العملاء مع بعضها البعض بشكل طبيعي كما ادعى، بدلا من عبور لهم مع مجموعة ميلستر الاستراتيجية التابعة والتي سعت بدورها إلى التنبؤ بالنوايا التجارية للعملاء خطوط الأنابيب والتجارة في أماكن أخرى في نفس الاتجاه كما العملاء قبل ملء أوامرهم على منصة خطوط الأنابيب، وفقا للمجلس الأعلى للتعليم. وقد أثيرت مخاوف حول شركة ليدنيت في عام 2012 عندما قال المجلس الأعلى للتعليم أنها كشفت الكثير من المعلومات عن مستخدميها للشركات التي تم تداول أسهمها على المنصة، وهي قضية الرئيس التنفيذي لشركة سيث ميرين وصفت بأنها خطأ من الإهمال لا عمولة في أكتوبر 2012 سيك اتهم إبكس ، تم العثور على مشغل تجمع الظلام أيفس ليفيل لتوجيه الشركات الخارجية تدفق لملء أوامر مع المستخدمين ليفيل الآخرين، في حين قدمت مع معلومات حول كيفية أسعار المشترين. وقد استقرت شركة إيبكس على هذه التهمة بغرامة قدرها 800 ألف دولار أمريكي. عندما قام المجلس الأعلى للتعليم بإجراء مراجعات للبرك قبل بضع سنوات كان هناك هياكل متعمدة وغير مقصودة داخل بعض برك مظلمة لم تتناسب مع القواعد، كما يقول أوين سيلف، أوبس. وكان هناك أيضا تناقضات مع ما قاله الزبائن لعملائهم وما يفعلونه فعليا. 8221 القواعد الأسترالية وجدت لجنة الأوراق المالية والاستثمار الأسترالية، استعراض أسيك للسوق في الربع الثالث من عام 2012 أنه بالنسبة للأحواض المظلمة التي يتداول فيها المشغلون، فإن الوسيط وبلغت قيمة التداول في المتوسط ​​38 من حجم التداول. ووجدت أن هذا لم يكشف في كثير من الأحيان للعملاء، مشيرا في تقريرها أن مشغلي نظام عبور تدعي لتوفير السيولة الطبيعية أو كما لا تحتوي على تداول عالية التردد (هفت)، ولكن هناك حالات حيث يبدو أن هناك تسهيل نشط، تداول الملكية أو هفت التفاعل مع أوامر العميل. بعض مشغلي نظام عبور تسمح، أو سمحت سابقا، والوصول إلى أنظمة عبورها من قبل العملاء أن الصناعة تعتبر على نطاق واسع أن التجار عالية التردد مع الحفاظ على هناك أي تجارة عالية التردد في نظام عبور بهم. وأشارت أسيك أيضا إلى أن العديد من مشغلي أنظمة المعابر لا يكشفون عن مكان وجود صانع سوق يعمل داخل نظام عبورهم. في ظل هذه الأوقات غير المؤكدة ومع ارتفاع تيار التنظيم على نطاق أوسع وأوسع، يقدم أفضل تنفيذ تحليلا متعمقا في الاتجاهات الرئيسية التي تشكل صناعة الخدمات المالية، فضلا عن توفير نظرة أكثر تفصيلا في التكنولوجيا التي تقود منتجات جديدة و الخدمات التي يجري تطويرها لمواجهة هذه التحديات. حيث يلتقي شراء و سيلزيد. حقوق الطبع والنشر 2013 أفضل تنفيذ الموقع بواسطة الانكسار.